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上半年净利增长超38%负债率极低富森美做对了什么

放大字体  缩小字体 2021-08-19 08:11:35
上半年净利增长超38%负债率极低富森美做对了什么

受益于房地产市场的繁荣,及家居装修需求的旺盛,泛家居行业迎来了几轮增长黄金期。

整个体量持续上升,而身处其中的各种力量,包括公司、从业者等,凡是吃到了每个阶段的红利者、从中杀出一条路来的,结果都不错,近年来普遍收获丰厚,同时表现出积极进取的态势。

尤其是上市公司,普遍表现出扩张的勇气,扩产能、扩网点、上新业务,并且大胆融资、大胆投入,敢于制定前所罕见的目标。

在这种繁荣与热闹的气氛下,夯实基本盘、铸牢地基,再稳步前进的战略布局,往往是一种难能可贵的定力。

前段时间,富森美发布了2021半年度业绩预告,预计上半年归属于上市公司股东的净利润约4.30亿元至4.70亿元,同比增长38.34%到51.21%。

而今年一季度的时候,归母净利润1.69亿元,同比增长6.12%。对比来看,可见第二季的增幅相当大。

结合公开信息,超38%增长的驱动因素里,大概有三点:

一是去年主动减免自营商场/市场商户2月份租金及服务费约1.03亿元(不含增值税),导致去年基数受了影响,今年回暖后,体现出调整增长;

二是受今年家居消费的回暖,以及富森美本身的竞争优势体现,实现了主营业务的稳健扩大;

三是金融与投资业务进展顺利,可能相关收益的增幅比较大。

在部分机构的预测里,富森美未来的增长空间颇具想象力,比如成为30亿营收体量的家居龙头,而年度归母净利润预计迈向10个亿的规模。

另一个出色的表现在于,对比同样体量或更高体量的家居建材企业,富森美的负债率极低,有测算显示,2020年仅在14%左右。

而大多数上市的家居类企业,负债率往往增长到了30%多,甚至50%以上。

放在泛家居行业的上市公司里,这是一个比较独特的经营案例,独特点就体现在:连年营收稳定增长,净利润规模可观并保持大致稳定,经营现金流良好,同时又把负债率控制到很低的水平。

同类情况很少,反映出企业对传统优势业务的重视、底层能力的持续增强,以及对新业务探索的严谨。

我们的观点是,富森美先是在草莽竞争时代,杀出卖场重围,成为家居流通行业A股市场的抢先登陆者;接着站上全国平台,继续提升竞争优势,力图实现又一轮蝶变。

其步步为营,不缺稳健,又不乏创新,既解决了流通平台的主要矛盾,又跟上了市场变化的节奏。其战略战术与接下来的走向,值得深入探究。

1扎根优势城市,全力巩固龙头地位

这是富森美非常硬核的一步棋,早年通过经营管理水平的提升、核心商场的布局、业态丰富、头部家居品牌的聚合、本地品牌影响力提升等多种策略,巩固了在成都市场的龙头地位。

随后,又以成都为中枢,线下布局重庆、自贡、眉山等城市,在西南铺开局面。

期间另一个比较大的变化是,经过16年时间的打拼,2016年时,富森美成功在深交所上市,成为国内第一家登陆A股的家居流通企业。

至此,这家公司奠定了在核心市场的带头地位,并且通过上市,成为全国有影响力的家居品牌,跳出了区域局限。

与其他两大上市家居卖场有所区别的是,富森美并没有高速实施线下网点的扩张,新商场的增加走得比较稳,重点在业态与用户粘性方面做足功课,比如:

形成软装饰品、独立大店、创意设计中心、进口家居、精品家居Mall、大物流批发、拎包入住、家需求、新零售等多元业态。

而且平台上陆续入驻多家近年来崛起的装修公司,比如喜鹊生活、U家工场等,从家具建材、软装到装修,从单品到拎包入住,从批发到零售,从国产到进口家具,形成了枝繁叶茂的生态。

有了成熟的生态,就有了旺盛的生命力,一路奔跑,锐气纵横。

前段时间的消息显示,住范儿、爱空间等颇有知名度的装企,都将进驻开设西南旗舰店,比如住范儿,将在富森美创意设计中心开设西南区旗舰店,多达1800平方米。

在富森美地位的研判上,多家券商给出了肯定,比如华西证券的一支分析团队认为,富森美作成都地区龙头,先发优势明显将持续受益;定位泛家居综合服务商,围绕产业链布局,预计未来每年将开拓1—2家委管项目,2023年的营收为20.33亿元,归母净利润为10.27亿元。

海通证券曾发布研究报告认为,富森美作为西南家居零售龙头,资产丰厚,重估价值百科显著。其通过共建共享平台资源,赋能商户共建生态,向制造型零售新赛道转型,孕育新成长新机会。更新盈利预测。预计2021-2023 年归母净利润各8.05 亿元、9.46 亿元、10.82 亿元,同比增长4.1%、17.6%、14.3%。

上海申银万国证券研究所前段时间的一篇分析里提到,富森美作为家居流通领域的平台型企业,区域市场占有率稳居第一。2021年公司加速新零售布局,首家新零售自营店“焦糖盒子”有望于三季度落地,打造“新零售时代的中国版宜家”。

2跳出传统局限,多策略赋能商户,主力商家长期保持稳定

合作商户经营稳定,成为富森美有能力奔跑的底气,公开资料显示是3000多家。

据大材研究的走访发现,国内一二线品牌进驻四川市场,尤其是成都市场,基本上都在富森美开了门店。

而且多个龙头品牌的经销商,在富森美开店已有多年历史,一起走过了很多年,共同做大市场,相互成就,建立了非常稳定的合作关系。

而赢得了商户的支持与认可、能够给商户持续创造价值百科,自然就巩固了卖场业务的基本盘。

那么,富森美又是如何赋能商户的,如何增强商户的合作热情?

作为流通平台,自然不能局限于销售场所的提供。那些只会卖位置的商场,最终都将走向没落。

有竞争力的商场,必须要具备几点:

1、必须要有品牌效应,消费者要买家居建材的时候,第一印象就是到你的商场,进而带来一定的自然客流;

2、必须要有主动获取流量的能力,比如微信生态圈、今日头条、抖音、小区、楼盘拎包、装修公司等渠道的流量争夺等;

3、必须能够带着场内商户,跟进市场变化,提升团队、管理等综合竞争能力,共同进步。

从富森美的情况看,建立起了比较综合的赋能体系,包括从金融、直播、楼盘、数字工具、线上平台等入手,为商户提供新的流量与经营工具支持;通过培训、组团联盟等形式,增强入驻商户们的获客能力、经营水平等。

3零售业态创新,力推大店、家居+艺术等,增加用户粘性

处于当下的市场环境,如果商场不能获得用户的青睐,没有新鲜的东西吸引人,没有足够的粘性留住人,那就麻烦了,生意根本做不下去。

富森美的做法有几种:

一是传统的品牌与场所优势,品牌梯队很全,头部腰部尾部都有,3000多商户,可以满足各类人群的需求,当然,卖场本身的环境也是相当不错的,逛店体验跟得上形势。

二是展开多种创新,比如大店、家居+艺术等模式,营造新鲜感,提升粘性强度。

三是多种业态满足不同客户,比如拎包入住店、进口家居馆、建材馆、家具馆等,市民拥有非常丰富的选择。

以大店为例,据观察,2020年以来,仅是富森美平台,就有多个品牌商家入驻开设1000平米到5000平米的大店。

比如诺贝尔瓷砖在富森美成华店名品商业街开设全国NO.1店,展示面积超4000平米,除了椅子、软床、沙发等软体类家具,所见之物多是岩板制作。

爱依瑞斯开设1500平米的全系列大店;海尔智家在城北富森美开西南001号体验中心,并计划打造标杆,全国复制;还有像欧神诺的新零售旗舰店、美克家居的大店等,都非常震撼。

上百家,甚至几百家大店的运营,这是有深刻意义的。

这至少释放几点信号:

一是部分经销商在业绩向好的情况下,从小店向大店迈进,通过大店整合品类与流量,实现高频次营销活动的落地,实现单店千万级营收的突破,而选择富森美,意味着对该平台的看重;大店流量的聚焦,又将进一步实现流量的共振。

二是丰富陈列销售的品类,增加样板间,提升场景体验,既是商户自己竞争优势的提升,同时对卖场也是一种升级。这种大店,还能作为企业的总部,也可作为工程商参观的入口。

在卖场本身的粘性提升上,富森美还跑出了一条主线,就是“家居+艺术”的融合业态,为此,富森美专门在商场里开了美术馆。

从去年10月开馆,截至2021年7月,不到10个月时间,富森美术馆已累计推出艺术展览20多场,配合艺术沙龙、分享会等,吸引感兴趣的观众,助力商场扩大客流。

同时与商户合作办展,为顾客提供“家居+艺术+空间”的场景体验,进一步增强成套家居产品、全屋空间方案的销售转化力。

值得关注的是,富森美正大力推动自营零售业务,去年底试跑店“动物交响团”开业,而日前,“焦糖盒子”即将投入运营。

目标很清晰,服务4亿年轻消费群体,线上卖全国、线下可复制,打造新零售时代的中国版宜家。一旦跑通,预计是前景广阔的新赛道。

(文章来源:大材研究)

原标题:上半年净利增长超38%负债率极低富森美做对了什么

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